304不锈钢品种：

短期供需：

现货：今日上午304不锈钢市场主流成交价持稳：佛山热轧主流成交价不变，无锡热轧主流成交价不变；佛山冷轧主流成交价不变，无锡冷轧主流成交价不变。当前304不锈钢整体利润水平尚可，近期原料价格跌幅过大，304利润回升。上周300系不锈钢库存再次回升，处于历史同期的高位，国内300系产量预期增加，市场供应压力依旧偏大。随着明年印尼德龙不锈钢投产，而需求将受到贸易战与中国经济示弱的冲击，增速可能明显放缓，未来镍系不锈钢市场供应或较为严峻。

原料端：镍生铁——镍矿价格维稳，镍铁价格下跌。随着环保影响的产能复产、印尼德龙进口镍铁增加，国内镍铁供应预期回升。当前RKEF工厂利润依然较为丰厚，在不锈钢相关产品中，其利润仅次于普碳钢。铬铁——因港口低价铬矿到港，铬矿价格表现偏弱；内蒙古高铬工厂开工率居高不下，库存开始累积，下游钢厂采购较为谨慎，高碳铬铁价格转弱。

库存：据不锈钢网站统计数据显示，上周不锈钢总库存继续回升，300系库存继续增加，200系库存持续创历史新高。当前300系库存处于历史同期的偏高水平，分地区来看，佛山库存处于历史低位，无锡库存处于历史高位。十月下旬无锡与佛山300系不锈钢库存环比继续回升，冷热轧同步上升。整体来看，当前市场供应压力较大，对价格形成压制。

观点：短期来看，国内外宏观氛围依然偏空，年底到明年一季度国内外镍铁供应预期明显增加。十月份不锈钢库存持续攀升，当前高于历史同期；预期300系不锈钢产量将继续增加（最高增幅可能达8万吨/月以上），而十一月份以后随着传统需求旺季结束，终端需求可能走弱，则逐渐增加的供应压力可能对价格形成打压。

策略：谨慎看空，因供应增加而需求无亮点，尤其是需求旺季过后价格压力可能更大。

风险点：需求超预期走强，环保影响镍铁、不锈钢炼钢厂产量